Холдинги концерны. Что представляет собой холдинг и как им управлять. Централизация управления может выражаться

С бурным развитием бизнеса появились различные модные названия объединений коммерческих организаций: корпорации, тресты, концерны и т.д. Среди них есть холдинг, причем в современном маркетинге он широко используется для определения деятельности различных фирм, придания им значимости и создания впечатления у людей серьезности конкретного предприятия.

На самом деле холдинги являются, по сути, головными офисами большинства дочерних компаний, входящих в их состав. Основным видом деятельности таких организаций является управление и контроль над собственными структурными подразделениями.

Что такое холдинг?

Если обратиться к переводу английского слова «holding», становится ясным, что холдинговая компания является «держащей». Простыми словами - она представляет собой систему коммерческих предприятий, которая включает в себя управляющую структуру − головной офис, владеющий контрольным пакетом акций. Помимо этого, материнская организация может выполнять производственные функции. Нередко контроль над работой составных компаний осуществляется таким образом, что головной офис управляет наиболее крупными фирмами, которым подчиняются иные дочерние структурные подразделения.

Холдинговые корпорации являются юридическими лицами, использующими собственный капитал для приобретения акций различных самостоятельных предприятий. В классическом понимании холдинги осуществляют контроль посредством назначения членов совета директоров управляющими дочерними организациями. К тому же с ними заключаются договорные соглашения, согласно которым головной офис обладает большим количеством голосов на собраниях действующих акционеров.

Контроль над дочерними фирмами может осуществляться и по специальному договору. В нем прописываются соглашения между обеими сторонами, по которым материнское предприятие дает указания, обязательные для исполнения, всем участниками холдинга. Головной офис вправе регулировать деятельность всех предприятий в отношении инвестиций, финансирования, а также производственной и хозяйственной деятельности.

Как и для чего образуются холдинги? Предприятия добровольно либо в ходе приобретения акций различных организаций объединяются, чтобы укрепить свои позиции в определенной сфере рынка. К тому же увеличение количества составных фирм головного предприятия способствует росту и экономической стабильности. Также холдинги создаются с целью:

• образования новых каналов сбыта и улучшения качества производства;
• диверсификации деятельности;
• создания сети собственного сервиса;
• оптимизации механизмов управления бизнесом;
• наращивания рыночной стоимости акций.

На предприятиях, входящих в состав определенного холдинга, создаются взаимосвязанные между собой новые производственные цепочки и каналы сбыта с целью бесперебойной работы всех дочерних организаций и уменьшения степени зависимости от компаний-поставщиков. В ходе экономического развития холдинга головной офис часто делает прерогативой работы своих компаний выпуск новых продуктов или оказание новых услуг. Именно благодаря диверсификации удается повысить эффективность производства и грамотно осуществлять предприятия в целом.

Холдинги также создают сервисную сеть, состоящую из специализированных структурных подразделений (логистика, ремонтно-строительные службы, отделы продаж, иные). Они, как правило, подвергаются реорганизации, после чего регистрируются в качестве отдельных юрлиц. Это делается для существенной экономии расходов холдинга и повышения качества работы структурных подразделений. Сервисные предприятия холдинга централизованно обслуживают все компании, входящие в его состав.

Чтобы существенно улучшить финансовые и производственные показатели деятельности, холдинги часто используют – инструмент, позволяющий сравнить работу собственной компании с результатами лидеров рынка в определенном сегменте и перенять у них лучшие методы построения бизнеса. К примеру, введение новейших технологий в производство способно существенно снизить затраты предприятия, улучшить качество продукции и увеличить прибыль.

Разновидности

Структура холдинговых компаний во многом зависит от методов решения производственных задач и специфики деятельности дочерних организаций. В зависимости от того, каким образом осуществляется контроль над составными предприятиями, головные фирмы бывают имущественного или договорного типа. В первом случае головной офис контролирует дочерние компании на основании наличия большей части капитала при владении контрольным пакетом акций. Холдинги договорного типа управляют своими предприятиями на основании заключенного между сторонами соглашения.

Холдинговые компании бывают чистыми и смешанными. Это зависит от деятельности и функций головного офиса. Чистые холдинги – организации, являющиеся владельцами контрольного пакета акций собственных дочерних компаний. В этом случае головной офис не занимается производственной деятельностью, а только контролирует все процессы и управляет бизнесом. Смешанные холдинги являются такими предприятиями, в которых головная организация занимается производственной деятельностью, оказывает различные услуги наряду с дочерними фирмами, а также ведет хозяйственно-экономическую деятельность, что ничем не отличается от работы компаний, входящих в ее состав, но на ней лежит контрольно-управленческий функционал. Также существуют (в зависимости от взаимосвязи внутренних и производственных процессов) следующие виды холдингов:

• перекрестный;
• интегрированный;
• конгломератный.

Перекрестный холдинг представляет собой такую коммерческую структуру, где каждая фирма владеет акциями другой дочерней компании. В экономике такой вид деятельности известен как достаточно эффективный инструмент взаимодействия между различными компаниями, позволяющий сращивать промышленный и финансовый капитал и увеличивать прибыль. К примеру, банк является владельцем пакета акций определенного производства. В свою очередь это предприятие также владеет аналогичными активами банка. Это дает возможность компании-производителю пользоваться денежными ресурсами банка, а финансовой организации полностью управлять ее работой посредством предоставления кредитных средств.

Интегрированные холдинги представляют собой компании, в которых все дочерние фирмы имеют определенную производственную взаимосвязь. Если взять в качестве примера организацию ОАО «Татнефть», то часть ее предприятий занимается разведкой и поиском газа и нефти. Некоторые из них производят оборудование для добычи полезных ископаемых, другие - заведуют переработкой и продажей готового продукта, третьи - техобслуживанием. Всего компания насчитывает в своем составе свыше 100 самостоятельных структур – юрлиц, входящих в холдинг.

Что касается конгломератных организаций, то они объединяют в себе фирмы различной направленности, не имеющие производственной взаимосвязи. Например, в одном холдинге могут быть компании, которые занимаются сервисом, изготовлением различных продуктов, рекламой и другими видами деятельности.

Плюсы и минусы

Неоспоримым преимуществом образования холдинговых организаций является эффективная борьба с компаниями-конкурентами. Это достигается за счет слаженной работы всех дочерних предприятий и головного офиса. К положительным сторонам такого вида деятельности также следует отнести:

• экономическую стабильность организаций;
• высокий уровень бизнес-репутации холдингов;
• эффективность механизмов налогового планирования (своевременное закрытие , существенные перечисления в государственную казну, прочее);
• возможность объединения различных видов деятельности;
• эффективный менеджмент компаний.

Холдинги, благодаря солидному капиталу, имеют возможность приглашать на работу лучших специалистов в определенной области. Это значительно повышает эффективность показателей организации в целом. К тому же появляется возможность объединять производственную и научную деятельности компании, эффективно распределять инвестиции и кредитные средства.

Несмотря на явные преимущества холдингов, такая форма предприятий обладает определенными минусами. К ним относятся:

• недостатки в ведении документооборота;
• отсутствие внутренней конкуренции дочерних предприятий;
• сложности контроля и управления большим количеством организаций.

В подобных компаниях присутствует достаточно высокая степень бюрократии в управляющем аппарате, что приводит к определенным сложностям при ведении бизнеса. Также на сегодняшний день отсутствуют нормативно-правовые механизмы, позволяющие регулировать работу холдингов.

Как происходит управление объединенными компаниями?

Различные типы объединенных организаций применяют отличные друг от друга инструменты менеджмента. К примеру, картели требуют минимальное количество управленческий функций, для чего используются планирование развития бизнеса и маркетинг. Они являются обязательными и идентичными для всех предприятий, входящих в состав небольшого холдинга.

Для более крупных организаций, помимо вышеперечисленных инструментов, применяются также различные способы управления финансовыми потоками. В таких единицах, как синдикаты, в обязательном порядке имеются подразделения логистики и единый центр управления всей коммерческой структурой.

Концерны имеют еще более сложную систему управления, где цепочка ее элементов образуется из экономического, логистического, маркетингового, учетного и финансового отделов, а также подразделений по планированию бизнеса. Чтобы повысить эффективность работы каждого из них, для топ-менеджеров предусмотрены . К примеру, их включают в число партнеров и передают определенное количество акций. По мере роста предприятия увеличивается стоимость активов, из-за чего растет прибыль не только холдинга в целом, но и конкретно взятого менеджера.

Совет : предприниматели, желающие , могут почерпнуть идеи в Сети. Сегодня существует достаточно большое количество предложений о сотрудничестве по франчайзингу. Это позволит существенно сэкономить на старте, правильно организовать бизнес, увеличить количество торговых точек или производственных мощностей, что в конечном итоге приведет к масштабированию собственного предприятия.

Примеры холдинговых компаний в настоящее время

На сегодняшний день в России холдинговые компании получили широкое распространение. Они оказывают существенное влияние на развитие многих секторов рынка. Среди известных и самых влиятельных организаций следует выделить «Лукойл», «Магнит», «Сургутнефтегаз», «Vimpelcom», «Русский Стандарт», «Альянс», «Алмаз» и «X5 Retail Group». Также особой популярностью пользуются медиахолдинги. Они представляют собой крупные объединения, владеющие большим количеством медиаресурсов. Одними из лидеров в данной отрасли являются компании СТС «Медиа» и ВГТРК.

Сохраните статью в 2 клика:

Отметим, что в задачи головной компании холдинга входит управление дочерними подразделениями, координация их действий, а также перераспределение ресурсов. Такая форма деятельности создается с целью завоевания новых сегментов рынка, борьбы с конкурентами и уменьшения издержек.

Вконтакте

Холдинг как один из наиболее популярных способов построения крупного и среднего бизнеса в России должен быть детально рассмотрен в рамках представленного вам финансового проекта, соответственно, в этой статье мы разберем следующие моменты: что такое холдинг, какова его структура и каковы преимущества данной формы организации бизнеса в сравнении с остальными.

Что такое холдинг?

Холдинг – это группа (или совокупность) коммерческих организаций, среди которых есть одна главная (или управляющая, материнская) компания и несколько дочерних организаций, находящихся в подчинении. Русский термин происходит от английского слова «hold», что означает «владеть», «держать» — слов, подчеркивающих специфику структуры, наряду с близкими терминами, также выражающих суть структуры – контроль и защита. Это означает, что холдинговая компания (т.е. материнская фирма, стоящая во главе холдинга) должна быть держателем (владельцем) необходимого для контроля числа обыкновенных . Теоретически, это 50% акций плюс одна, но на практике – значительно меньше. Таким образом, в структуре организации фирм всегда присутствует одна главная, владеющая остальных, но не всегда обязательно дочерние предприятия будут иметь равное положение в отношениях между собой. Более сложная структура холдинга предполагает наличие более сложной иерархии между компаниями (к примеру, материнская компания и зависимые дочерние, имеющие в свое время также зависимые, «внучатые» фирмы).

Холдинговая компания может заниматься не только управленческой деятельностью, но и, непосредственно, производственной. Деятельность же дочерней организации в свою очередь определяется материнской на основании заключенных между ними договоров, в силу преобладающего участия последней в уставном капитале первой или иными способами закрепленными в законодательстве (более подробно об этом можно прочитать в статье 105 ГК РФ (п.1), в ФЗ «Об акционерных обществах» (статья 6, п.2), в ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (статья 6, п.2). Холдинговая организация имеет ряд преимуществ, о которых мы поговорим позднее, но в целом можно сказать о том, что подобные структуры создаются либо для сокращения издержек, либо для завоевания нового сегмента рынка, когда для эффективной работы, повышения капитализации и стоимости акций компаний требуется слаженная работа всех компаний, входящих в структуру.

Создание

Создание холдинга может происходить несколькими способами. При «горизонтальной интеграции » в единую структуру объединяются или присоединяются предприятия, объединенные единым видом бизнеса (легкая промышленность, сельскохозяйственное производство и т.п.).

«Вертикальная интеграция » предполагает объединение нескольких предприятий единого производственного цикла (когда первичное сырье за несколько этапов превращается в готовую продукцию). Подобная структура, как правило, сокращает издержки и повышает рыночную стоимость (или капитализацию) фирмы.

Образование холдинга может происходить и путем создания новых предприятий и их дальнейшего включения в единую корпорацию. Между собой могут объединяться и несколько холдинговых организаций.

В тоже время, в России в начале 1990-х годов был популярен такой способ создания холдинговой структуры, как «деление» одной крупной фирмы с ее дальнейшей реструктуризацией.

Преимущественно, объединение предприятий в единую сеть происходит путем скупки акций будущих дочерних организаций на вторичном рынке либо вновь эмитированных для такого случая.

Управление

Холдинговая структура по аналогии с обыкновенным акционерным обществом, управляется через такие структуры, как совет директоров, собрание акционеров, исполнительная дирекция.

Классификация

Производить деление и выделение типов холдинговых структур можно по разным основаниям. В зависимости от способа установления контроля головной (материнской ) компанией над дочерними фирмами можно выделить:

• Имущественный – тот, в котором холдинговая компания является владельцем контрольного пакета акций дочерней организации
• Договорной – холдинговая компания не обладает контрольным пакетом акций, но контролирует и определяет деятельность дочерних компаний на основе заключенных между ними договоров.

В зависимости от роли головной компании в деятельности холдинга:

• Чистый – головная (холдинговая) компания занимается исключительно контрольно-управленческой деятельностью
• Смешанный – холдинговая компания занимается не только управлением дочерних фирм, но и сама ведет производственную или иную хозяйственную деятельность, в том числе оказывает услуги

В зависимости от взаимосвязей компаний в производственной цепочке:

• Интегрированный – предприятия внутри холдинга связаны производственной цепочкой, например: в нефтегазовом холдинге часть компаний занимается добычей нефти или газа, часть транспортировкой, часть переработкой, и часть сбытом.
• Конгломератный – деятельность дочерних компаний может вестись в разных направлениях, не связанных единым технологическим процессом

В зависимости от величины взаимного влияния компаний внутри холдинга:

• Классический – материнская компания управляет дочерними, в то время как дочерние мало могут повлиять на деятельность материнской компании и, как правило, обладают лишь малыми долями общего пакета акций холдинговой компании
• Перекрестный – предприятия, входящие в единую структуру, обладают контрольными пакетами акций друг друга, в том числе дочерняя фирма контролирует деятельность головной. Примером может служить объединение банка и предприятия в единую структуру, которая дает широкие преимущества и возможности для обеих организаций. Такие слияния фирм характерны, к примеру, для Японии.

Преимущества

Нельзя не упомянуть о том, что такое холдинг с точки зрения его преимуществ, особенно, с позиции менеджмента:

1. Возможность независимой активности и независимого развития головной и дочерних компаний
2. Выбор удобной системы налогообложения для каждой компании в общей структуре
3. Разделение финансовых потоков и удобный контроль за финансовыми средствами
4. Защита имущества общей структуры от кредиторов одной из фирм
5. Фиксация ответственности – у каждой фирмы есть свой непосредственный начальник (директор), отвечающий за состояние ее деятельности.

Примеры

Примеры холдингов в России: группа Альянс, Лукойл, Русский Стандарт, РосБизнесКонсалтинг, Российские сети (бывший холдинг «МРСК» ), ТНК-ВР, Эр-Телеком, Алмаз и т.д.

Для посетителей нашего сайта действует специальное предложение - вы можете совершенно бесплатно получить консультацию профессионального юриста, просто оставив свой вопрос в форме ниже.

В этой статье мы разобрали лишь часть вопросов, связанных с деятельностью подобных структур в России, в частности, узнали, что такое холдинг , как он образуется и управляется, какие бывают типы, выявили основные преимущества, привели примеры. Дальнейшая информация на данную тему будет представлена в следующих статьях проекта , рекомендуем подписаться на нашу служебную рассылку.

«холдинг» сослужила ему плохую службу, поскольку это слово с подачи маркетологов стали бездумно использовать в названиях фирм, не имеющих никакого отношения к холдинговой деятельности. Чтобы произвести на людей впечатление серьёзного бизнеса, холдингами стали называть и обычные магазины, включая крохотные ларьки, и производственные предприятия, и даже весьма сомнительные конторы, занимающиеся сбором денег.

В действительности о том, что такое холдинг, сказано простыми словами и вполне конкретно в ОКВЭД (общероссийский классификатор видов экономической деятельности). Это деятельность головных офисов по управлению холдинг-компаниями (код 70.10.2). То есть, никакой производственной или коммерческой деятельностью сам холдинг не занимается и заниматься не должен.

Классическое образование холдинговой структуры включает в себя создание материнской компании с единственным видом деятельности 70.10.2 и поочередное учреждение этой компанией самостоятельных отраслевых предприятий, которыми оно и будет управлять.

Вот что такое холдинг и вот в чем его суть.

Тот факт, что у материнской компании основным видом деятельности является создание юридических лиц , имеет определяющее значение, поскольку в этом случае расходы на учреждение дочерних фирм и управление ими относятся на себестоимость и вычитаются из налоговой базы.

Это право заносится в Приказ об учетной политике непосредственно после регистрации материнской компании и действует бессрочно. Никакие другие организации такой возможности и таких льгот не имеют.

При этом вся прибыль, заработанная дочерними фирмами, поступает на счета материнской компании и не подлежит налогообложению. Это ещё одно преимущество холдинговой структуры.

Холдинговая структура имеет много общего с конгломератом, но, в отличие от последнего, создается планомерно, а не путем поглощения сторонних фирм. Конгломераты скупают предприятия в момент падения их рыночной цены с целью последующей продажи по более высокой цене и получения инвестиционной прибыли, тогда как холдинг создается с целью получения синергетического эффекта от совместной деятельности принадлежащих ему холдинг-компаний.

По существу, холдинг ближе всего к горизонтальному концерну.

Современные холдинговые структуры оказываются очень эффективными, если имеют достаточное финансирование и у руководства находятся высококвалифицированные люди со стратегическим мышлением.

В этом случае во главе каждой дочерней фирмы назначаются опытные менеджеры, способные организовать бизнес на современном уровне. Предприятия обеспечиваются высокопроизводительным оборудованием и квалифицированным персоналом, а для обеспечения сбыта продукции привлекаются лучшие маркетологи, обслуживающие всю структуру в целом.

Головной офис является руководящей и направляющей силой, перераспределяющей ресурсы и координирующий действия холдинг-компаний. Это горизонтальная структура, объединяющая предприятия разного профиля, не имеющие своей целью выпуск общего продукта.

Не менее интересным является российский мегахолдинг «GS Group», интересы которого охватывают 9 отраслей, от обработки древесины до телевещательных проектов. Ознакомиться с этим холдингом можно в небольшом видео, расположенном внизу страницы.

Copyright "Всероссийский бизнес-клуб"

Что такое холдинг?

Холдинг - это главная компания, которая владеет всех дочерних компаний, объединенных в единую структуру. Главная компания контролирует деятельность всех организаций, входящие в ее состав. Очень часто такие предприятия независимы друг от друга и имеют разные сферы деятельности. Более половины века сильно развиваются такие формы холдингов, как круговой и перекрестный.

Круговой холдинг - это такая система, когда подчиненная компания может стать одновременно совладельцем капитала главной компании, если приобретет акции вышестоящего учредителя. Вследствие этого может в какой-то степени контролировать деятельность материнской компании.

Что такое холдинг перекрестный? Это форма участия капитала, когда материнская компания одной структуры может стать владельцем-партнером пакетов акций дочерних фирм, входящих в холдинговые структуры других материнских фирм.

Эти два вида холдингов больше подходят для таких коммерческих структур, которые входят в разряд труднорегулируемых со стороны государственных органов.
Основателями холдинга могут быть как физические, так и юридические лица.

Свойства организации

Чтобы лучше понять, что такое холдинг, рассмотрим его отличительные черты. К таковым можно отнести совокупность акций фирм различных отраслей и сфер экономики, которые рассредоточены по многим регионам. Если нарисовать пирамиду, то можно представить, что на вершине стоит одна или две фирмы, от которых вниз идут дочерние, внучатые и другие родственные компании. Так выглядит ступенчатость такой организации, как холдинг. Определение холдинга указывает на то, что его управление обычно централизовано. Оно практически всегда находится в руках материнской компании.

Структура холдинга представляет собой объединение компаний, капиталом которых владеет материнская фирма. Что такое холдинг в разрезе отношений между дочерними и головной компанией? Дочерние компании являются юридическими лицами и вполне самостоятельны, а материнская получает прибыль от вкладов в их капиталы, и при этом не отвечает за их обязательства.

Пути объединения

Предприятия могут объединяться в холдинги шестью способами:

Первый способ называется - присоединение предприятий, которые объединены общим видом деятельности. Делается это для завоевания новых сегментов рынка, усиления мощности одной компании с помощью сильных сторон другой.

Вторым путем идет вертикальная интеграция - организации объединяются в один технологический цикл, в основном для снижения на производство.

Третий способ - создание новых компаний и последующее их присоединение к создаваемому холдингу.

Четвертый путь - создание новой управляющей компании на акциях двух различных организаций и последующее ее развитие, уже без этих организаций.

Пятый вариант - по сути, такой же, как и предыдущий, только объединяются национальные и транснациональные корпорации.

И последним, но не менее ходовым и популярным путем, является деление больших компаний после их реструктуризации.

Холдинговая компания (холдинг) - это система коммерческих организаций, которая включает в себя "управляющую компанию", владеющую контрольными пакетами акций и/или паями дочерних компаний, и дочерние компании. Управляющая компания может выполнять не только управленческие, но и производственные функции. Дочерним же признаётся хозяйственное общество, действия которого определяются другим (основным) хозяйственным обществом или товариществом либо в силу преобладающего участия в уставном капитале, либо в соответствии с заключённым между ними договором, либо иным образом (п. 1 ст.105 ГК; п. 2 ст. 6 Закона об акционерных обществах; п.2 ст. 6 Закона об обществах с ограниченной ответственностью).
Холдинговые компании возникают по всему миру под влиянием общих для всех стран процессов интеграции. Почему же компании объединяются именно в холдинг, а не создают концерн, конгломерат, трест?
Холдинги образуются для определенной цели. Это, как правило, завоевание новых секторов рынка и/или снижение издержек. Оба этих фактора повышают стоимость компании, ее капитализацию и для достижения этой цели необходима эффективная работа всей системы, а не только управляющей компании.
Необходимо отметить, что и стоимость акций холдинга тоже растет только при эффективной работе всей системы (всех ее частей - управляющей компании и дочерних предприятий).
В последнее время корпоративный мир захлестнула волна объединений, слияний и поглощений. Объединяются все: автомобилестроители, связисты, энергетики, компьютерщики, финансисты.
Рассмотрим, какими путями коммерческие организации могут объединяться в холдинговые компании.
(а) Холдинговые компании могут создаваться, например, посредством последовательного присоединения или получения контроля над компаниями, которые объединены одним видом бизнеса (машиностроение, пищевая промышленность, с/х и т.д.). Это так называемая "горизонтальная интеграция".
Основная цель таких холдингов - завоевание новых секторов рынка. В качестве примера здесь можно привести тот факт, что в начале года руководители ведущих Британских табачных компаний British-American Тobacco (BAT) и Rrothmans International, занимающих второе и четвертое места в мире по объемам продаж, объявили о планах создания единого концерна, который станет крупнейшим мировым производителем табачной продукции. Сумма сделки оценивается в 13 млд фунтов стерлингов. Новая компания с общим обьемом продаж 21, 32 млд долларов и мощностью 1 триллион сигарет в год будет контролировать около 17% мирового рынка.
(б) Второй путь образования холдинговых компаний - это объединение предприятий единого технологического цикла (от сырья до готовой продукции). Это так называемая "вертикальная интеграция".
Главной целью такого объединения является снижение общих издержек, достижение ценовой стабильности, повышение стоимости компании. Примером может служить объединение электростанции и угольного разреза в Приморском крае в конце прошлого года. Из Приморской ГРЭС и Лучегорского разреза образовалась компания ЛуТЭК, контрольный пакет которой достался РАО ЕЭС России. Цели этого смелого эксперимента были вполне определенны - снизить себестоимость электроэнергии (а это серьезная проблема в Приморском крае) и справедливо распределить деньги между энергетиками и угольщиками. Благодаря этому объединению объем производства вырос на 6%, себестоимость угля снизилась на 3%, электроэнергии- на 17%, а прибыль возросла на 59%.
(в) Холдинговые компании могут создаваться и путем последовательного создания предприятий и последующего их присоединения к группе. Именно так действовал "стальной король" Эндрю Карнеги почти 130 лет назад. В своей автобиографии он пишет о том, что только после того, как созданное им предприятие доказывало свою эффективность, он включал его (тем или иным способом) в свою группу.
Такая политика позволяла ему избежать больших потерь при неэффективной работе или банкротстве нового предприятия. Тактики последовательного присоединения придерживается и компания Макдональдс. В качестве вклада она передает торговую марку, технологию менеджмента и т.д.
(г) На практике имеются примеры объединения не только отдельных коммерческих организаций, но и холдинговых компаний. Например, объединение известного сталелитейного концерна Германии и аналогичного в Нидерландах было реализовано следующим образом. Их владельцы: компании KN Hoogovens NV и Hoesch AG создали на паритетных началах (50% х 50%) управляющую компанию Estel NV в которую в качестве своих вкладов передали по 100% акций концернов.
(д) Транснациональные и национальные компании объединяются по аналогичным схемам. При объединении крупнейших бельгийского и индийского пивных концернов была реализована следующая схема. Учредив на паритетных началах управляющую компанию SUN-Interbrew (на базе Sun-Brewing) каждый получил по 34% акций. В качестве вклада в уставной капитал бельгийцы передали акции заводов Россар, Десна, товарную марку пива "Stella Artois" плюс 40 млн долларов. Индийцы - акции заводов и сбытовую сеть. Кроме того 32% акций новой компании будет продаваться по открытой подписке.
(е) Значительное количество холдинговых компаний образовалось и путем "деления" больших компаний при их реструктуризации. Такой способ был характерен для многих Российских предприятий в начале 90 годов при переходе на самоокупаемость. Трансформация приводила к созданию большого числа дочерних компаний (бывших производств) со 100% участием материнской компании.
Все приведенные выше процедуры образования холдинговых компаний могут осуществляться следующим образом:
-путем скупки акций на вторичном рынке, которую осуществляет брокер;
-путем обмена акциями, специально эмитированными для этого каждым предприятием. Именно так поступил генеральный директор "Уралмаш заводов" Каха Бендукидзе для получения контроля над "Ижорскими заводами" (каждая группа являлась холдингом). Для этого он провел дополнительную эмиссию и обменял весь пакет дополнительной эмиссии на уже имевшийся пакет "Ижорских заводов". Из-за разницы в стоимости пакетов, он получил контроль над заводом за небольшой процент своих акций.
-путем создания специальной управляющей компании, куда учредители передают пакеты акций предприятий, которые они хотят включить в холдинг. При этом передаваемые акции предприятий обменивались на эмитированные акции этой компании.

путем передачи ключевых, для данного бизнеса, патентов, авторских прав, ноу- хау (пример- компания "МакДональдс"). В последнее время и в нашей стране стал использоваться популярный на западе агрессивный способ получения контроля над компаниями через процедуры банкротства. "На рынке банкротств сформировалась жесткая и закрытая система перераспределения собственности", пишет "Эксперт". Причем получить контроль над конкурентом или даже купить его можно, приобретя долги этого предприятия и осуществив необходимые действия, определяемые законом о банкротстве. Кстати, процедура банкротства широко используется для преобразований и разделения частей холдинговых структур, отчуждения части какой - либо группы с последующим включением в свой холдинг. Снова процитируем журнал "Эксперт" - "Девяносто пять процентов сегодняшних банкротств в России осуществляются в целях передела собственности … и происходят в рамках процесса, когда какая-либо коммерческая структура строит свою вертикаль…". Можно вспомнить, например, попытку г-на Быкова получить контроль над всей энергетикой Красноярского края и его конфликт с губернатором А.И. Лебедем. Судя по публикациям "Эксперта" и "Коммерсанта" - в России это почти универсальный способ приобретения предприятий. Косвенно об этом можно судить по активности наших законодателей, просматривая мониторинг законодательства. Например, последнее указание ЦБ РФ, регулирующее процедуру замены обязательств банков на их конвертируемые обязательства - владельцы этих обязательств могут обменять их на акции банка - должника, а потом продать его имущество. Следует отметить еще один способ образований холдингов (как "сверху", так и "снизу") - объединение производителей и финансовых структур. Например, скупка каким либо банком пакетов акций предприятий привела к тому, что банки стали владеть разными по объему пакетами предприятий из разных отраслей. Через какое-то время банки были вынуждены создавать управляющие компании, в которые и передали пакеты акций предприятий из одного вида бизнеса, а "лишние" предприятия вынуждены были "сбросить". Так поступил банк "Менатеп", Онэксим-банк" и др. Образование "снизу" происходило, когда промышленные предприятия для привлечения инвестиций и повышения привлекательности совместно с инвестором (часто с группой инвесторов, которые образуют синдикат) создавали управляющую компанию. Доли акций определялись исходя из оценки стоимостей предприятий и долей инвесторов. Для реализации этой процедуры осуществляется подготовка проспекта эмиссии и его размещение: частное (как в данном случае) или открытое. В отличие от случая с отдельным предприятием для создания холдинговой структуры практически всегда используется частное размещение. Зачастую в уже созданных и успешно работающих холдингах проводятся слияния, разделения и поглощения.

← Вернуться